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中國液晶顯示模組行業發展前景預測與投資戰略規劃分析
時間:2019-02-27 來源:前瞻經濟學人 點擊:378

北京時間2019-02-27消息,中國觸摸屏網訊,液晶顯示模組產業全景圖譜

液晶顯示模組,是指將液晶顯示面板和相關的驅動電路、背光源、集成電路等組件組裝在一起而形成的模塊化組件,其結構隨下游產品應用對象的不同而有所差異。

近幾年,隨著觸控技術的發展,觸摸屏在液晶顯示器中,特別是中小尺寸液晶顯示器上的應用越來越普遍,觸控一體化液晶顯示器模組還包括觸摸屏這一結構。

液晶顯示模組產業鏈簡介:材料端盈利能力強,國產崛起撬動產業版圖

從產業鏈來看,液晶顯示模組產業鏈可以分為上游基礎材料、中游面板制造以及下游終端產品。其中,上游基礎材料包括:玻璃基板、彩色濾光片、偏光片、液晶材料、驅動IC、背光模組、導電銀膠、光刻膠等;中游面板制造包括:列陣(Array)、成盒(Cell)、模組(Module);下游終端產品包括:液晶電視、電腦、智能手機、數碼相機、車載顯示以及醫療儀器等。


圖表1:液晶顯示模組產業鏈全景圖

從液晶顯示模組產業鏈的毛利率分析,構成了著名的理論 微笑曲線 :產業鏈的毛利率呈現U型,左邊高毛利率的是上游基礎材料(40%以上毛利率),中間低毛利率的是中游面板制造(10-20%的毛利率),右邊較高毛利率的是下游終端產品(毛利率20-30%)。

微笑曲線 主要是由于技術壁壘和競爭格局而產生的。產業鏈上游基礎材料技術門檻極高,大多被日本、韓國、美國等少數公司壟斷,造就了產業鏈上游高毛利的現狀。而中游面板制造半壁江山被韓國掌控。從中國大陸加入爭取市場份額的戰爭以來,中游的競爭格局變得更加激烈。下游應用領域較廣,競爭格局較為分散,毛利率處于中游水平。


圖表2:液晶顯示模組產業的微笑曲線

回顧LCD產業的發展歷程,美國率先成功研發出LCD技術,而日本廠商成功將LCD技術產業化。隨著1988年夏普推出世界第一臺14英寸液晶顯示器,日本幾乎壟斷了世界液晶面板產業。90年代以后,韓國、臺灣面板企業相繼崛起,依托于政府支持,逆周期投資布局高代線,成功超越日本企業。此后相當長時間里LCD面板市場由韓國和臺灣地區主導。從2010年起,大陸LCD面板廠開始發力。經過數十年的艱難發展,我國大陸陸續涌現出像京東方、華為等一批中下游的龍頭企業,為中國LCD產業走向成熟、實現群體突破帶來可能,全球液晶面板產能也持續從日韓及臺灣向大陸轉移。

2018年全球LCD面板出貨量排名,京東方(5430萬片)、LGD(4860萬片)、群創光電(4510萬片)、三星(3940萬片)和華星光電(3870萬片)位列全球前五,中國已經成為全球LCD面板出貨最重要的地區之一。

國產的產業平臺為上游原材料企業開辟出生存空間,使我國大陸自主的材料研發體系有了進入上升循環的機會。盡管目前上游材料仍然由歐美、日韓企業主導,我國大陸產品質量與國外材料尚存在一定差距,市場份額較少,且集中于中低端領域,但在全產業鏈大力投資、國家政策支持、國產企業堅持研發創新的情況下,市場格局正在悄然改變。


圖表3:產業鏈向中國轉移

市場規模:下游終端產品產量增長帶動液晶顯示模組行業逐步復蘇

受惠于全球電子信息產業發展,2011-2014年,全球液晶顯示模組行業市場規模呈現持續增長的態勢。2014年,全球液晶顯示模組行業市場規模突破7500億美元。受累于產能的縮減以及顯示技術更新換代,2015-2016,全球液晶顯示模組市場規模有所下降,2016年全球液晶顯示模組行業市場規模約為6170億美元。2017年全球液晶顯示模組行業市場規模為7125億美元。隨著液晶顯示模組下游終端產品等產品的產量增長,對于液晶顯示模組的需求也隨之擴大,預計2018年,全球液晶顯示模組行業市場規模將達到7450億美元左右。


圖表4:2011-2018年全球液晶顯示模組行業市場規模(單位:億美元)

液晶顯示模組作為眾多電子產品的核心部件,越來越多的日本、韓國、臺灣地區的電子廠商將其液晶顯示模組的生產線轉移到中國大陸,使得中國液晶顯示模組的產能每年以幾何級數在上升。2009年以來全球80%以上的液晶顯示模組產能由中國大陸提供,而其中華南地區扮演了為重要的角色。從國內液晶顯示模組行業產量情況來看,2011-2014年整體處于持續上升區間,2014年,國內液晶顯示模組行業出貨量達到84.46億套。2016年,行業產能有所調整,液晶顯示模產量出現下降,為55.25億套。2017年,液晶顯示模組的產量略有上升,達到55.65億套。

隨著智能手機、平板電腦等產品的產量增長,對于液晶顯示模組的需求也隨之擴大,預計2018年,中國液晶顯示模組行業產量將達到67.5億套左右。


圖表5:2011-2018年中國液晶顯示模組行業產量情況(單位:億套)

競爭格局:京東方營收及產量均居全國首位,行業頭部效應明顯

國內液晶模組企業數量眾多,與液晶面板相比,液晶模組技術壁壘較低、投資金額較少。國內有很大一部分手機液晶模組企業分布在以深圳為代表的華南地區。2017年以來,全面屏是智能手機最大亮點,很多液晶模組LCM企業都在積極投產,甚至已經開發量產18:9全面屏。

從出貨量看,2018年6月液晶模組TOP20企業出貨量超138KK,排名前三的依次是京東方、天馬、中光電。其中,京東方以26KK的出貨量占據榜單首位。


圖表6:2018年6月國內企業液晶模組出貨量情況(單位:kk)

從產能情況看,目前,我國大陸地區共有39條LCD產線,而自2017年以后,大陸建成或在建的LCD產線基本為8.5代線及以上,包括預計2020年投產的京東方10.5代線和預計2019年投產的華星光電11代線。過去幾年我國大陸產能擴張迅速,產業發展勢頭強勁,考慮到落地產能的逐步爬坡和未來新建產能的增量,預計未來3年中國大陸LCD產能面積增速有望在10%以上。而面板產能的增長料將進一步帶動材料的需求,國內面板廠商的擴張有利于材料的國產化。


圖表7:國內企業液晶模組企業產能情況(單位:kk)

從上市公司的營收來看,截至2018年前三季度,京東方以694.64億元繼續占據第一的位置,歐菲科技、深天馬、東山精密以及合力泰增長勢頭強勁。行業頭部效應凸顯,排名前六企業的營業收入占比達到了86%。


圖表8:截至2018年第三季度國內液晶模組相關上市企業營收情況(單位:億元,%)


圖表9:截至2018年第三季度國內液晶模組相關上市企業份額占比情況(單位:億元,%)

發展趨勢:液晶面板大尺寸化成趨勢,帶動行業高世代線投資

2017年,全球液晶電視面板平均尺寸為44.3英寸,預計至2020年,全球液晶電視面板平均尺寸將上升至48.5英寸。而更大的面板尺寸則意味著更多的材料用量。目前,三星的所有液晶面板世代線產能中,8代線占比高達65%,而其他地區的不同世代線產能中,10代及以上的世代線產能占比5%,8代線產能占比46%。未來,預計全球液晶面板廠商將加大高世代線的投資建設。


圖表10:2017-2020年全球電視面板平均尺寸情況(單位:英寸)

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圖表11:全球大尺寸面板(7G-11G)產能情況匯總(單位:百萬平米/年)

目前全球LCD產業向8.X代線和10+代線邁進,高代線的發展也為大陸工廠趕超韓、臺企業的契機。從切割效率來講,8.5代線切割65寸電視可以采用66寸+32寸電視套切,實現94%的切割效率;10.5代線切割55寸、65寸和75寸電視都可以達到90%以上的切割效率。隨著高清大尺寸電視的普及,55寸、65寸和75寸電視將逐步成為主流成品,而8.X代線和10+代線具備大尺寸的經濟切割效益,因此高代線在未來競爭中更具優勢。此外,韓國三星及LGD將重心從LCD逐步轉向OLED,因此從2017年已建成的8.X代線及未來規劃投建10+代線等高代線來看,大陸已經占據領先的位置。

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圖表12:已投產或計劃投產的大陸面板廠商8.5代線以上產線情況

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圖表13:8.5和10+代線不同尺寸切割效率情況

在技術發展趨勢方面,液晶顯示技術在最近十年內成為了市場中的主流,完全代替了傳統的CRT顯像管技術。未來OLED和QLED或將成為液晶顯示器行業技術發展的新方向。

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圖表14:液晶顯示模組技術發展趨勢

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